Опцион Put. Характеристика, функции и виды

Опцион Put

Опцион Put – это одна из двух основных разновидностей опционов на финансовом рынке. Его также часто называют опцион Пут или опцион на продажу.

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:

Традиционное определение Пут опциона следующее: это контракт, который дает право продать определенное количество актива в будущем. Причем продажа должна состояться по фиксированной цене и в определенный заранее срок.

Участниками сделки выступают две стороны:

Их права в сделке не одинаковые. Покупатель или держатель опциона может продать имеющийся актив, или же не делать этого, в зависимости от ситуации, складывающейся на рынке. А продавец обязан пойти на сделку, даже если она для него невыгодна, если того требует покупатель.

Таким образом, возникает вопрос, зачем такая сделка продавцу, если она изначально кажется невыгодной? Дело в том, что при совершении сделки покупатель выплачивает продавцу определенную сумму, называемую премией. Эта сумма выступает в качестве финансовой компенсации для продавца.

В свою очередь, сделка между продавцом и покупателем осуществляется на заранее оговоренных условиях. Иными словами, обе стороны заранее знают стоимость продажи опциона (его страйковую цену), количество активов, которое участвует в сделке, и время, когда сделка осуществляется.

Виды и функциональность опциона Put

Заключая сделку с продавцом, покупатель знает, что его прибыль в будущем может оказаться неограниченной, но всегда меньше на ту сумму, которую он заплатил продавцу.

Можно выделить несколько классификаций Пут опционов. Например, в зависимости от того, какой актив лежит в основе контракта, выделяются:

валютные опционы с валютой в основе;

Рейтинг русских брокеров по прибыльности:

фондовые опционы с ценными бумагами в основе;

товарные опционы, в основе которых, само собой, товары.

Важен при заключении сделки между сторонами и срок исполнения опциона. Здесь выделяются две основные группы опционов:

европейский тип, который дает право на продажу актива только в последний день действия опциона;

американский тип дает право на сделку до завершения действия опциона.

Причем не все брокеры дают возможность своим клиентам досрочно закрывать опционы.

Заключение сделки между продавцом и покупателем не носит обязательного характера. Традиционно, продажа актива держателем осуществляется, если на рынке цена опциона ниже, чем цена его исполнения. В этом случае торговля оказывается убыточной, и покупатель может пойти на сделку, чтобы не остаться в минусе.

Еще один вариант избежать убытков – это покупка опциона Пут на случай, если стоимость будет снижаться в будущем. В этом случае, вы страхуете свою сделку, а убыток при негативном варианте развития событий составляет только стоимость контракта.

Опцион пут

Опцион пут — один из видов сделок на биржевом рынке, предполагающий право (не обязательство) реализовать базовый актив по определенной цене (стоимости исполнения страйк) через определенный срок (для европейского опциона) или на протяжении оговоренного периода (для опциона американского типа). По сути, покупка put опциона свидетельствует о том, что через фиксированный промежуток базовый актив будет располагаться ниже, чем страйк самого опционного контракта.

Опцион пут — дериватив, производный инструмент биржевых площадок. По условиям сделки с данным активом покупатель может реализовать продавцу опциона пут инструмент, который является основой контракта, по стоимости, оговоренной на день оформления соглашения. Сторона, которая приобрела put опцион, имеет возможность (не обязательство) при наступлении даты экспирации исполнить контракт. Она это сделает, если стоимость на базовый актив будет ниже, чем «запланированная» цена.

Опцион пут: особенности, характеристики

Опцион пут — второй по популярности тип опционных контрактов после call опционов. Благодаря такому контракту, инвестор может получить необходимый объем актива в определенный момент времени по стоимости, которая определена еще в день завершения сделки. К примеру, если базисным активом по опционной сделке являются акции, то в контракт должны быть включены следующие условия:

— название компании, акции которой будут продаваться при достижении дня экспирации;

— общее количество реализуемых активов;

— стоимость продажи базового актива (другими словами — цена его исполнения, страйк);

— день, когда покупатель контракта получит право реализовать базисный актив (дата экспирации или истечения срока контракта).

Работу опциона put можно пояснить на примере. Инвестор приобретает put опцион на 400 акций крупного предприятия Газпром. Основными параметрами инструмента является: цена исполнения (страйк) — 200 рублей, действие договора пут — три месяца, величина премии (цена контракта) — 2000 рублей, то есть из расчета пять рублей на акцию. Текущая цена — 200 рублей.

Самая важная статья:  Robooption - отзывы и обзор брокера

При покупке опционного контракта put участник рынка надеется, что по происшествии трех месяцев к моменту исполнения цена инструмента будет ниже уровня 200 рублей. Если его прогноз верен и цена акции упала до уровня 150 рублей, то в такой ситуации держатель контракта пут приобретает активы на рынке спот по выгодной для себя цене (150 рублей) и сразу же исполняет свой опционный контракт. Его доход будет равен (200-150)*400 = 20 000 рублей. Не стоит забывать, что при оформлении сделки держатель опциона имел затраты в виде премии, поэтому ее стоит вычесть из общего размера заработка. Как следствие, чистая прибыли составляет 20 000 — 2000 = 18 000 рублей.

Любой опционный контракт характеризуется как в количественном плане, так и рядом качественных параметров. К качественным параметрам опционного контракта стоит отнести его вид. Здесь существует два варианта — опционы пут, предоставляющие право продать, а также опционы колл, открывающие возможность купить.

К качественным параметрам, относящимся для двух видов опционов, стоит отнести:

— премию опционного контракта — сумму, которую должен выплатить покупатель продавцу за право получения базисного актива в день экспирации. Это стоимость, за которую можно купить право использовать возможности опциона в будущем;

— стоимость исполнения. Здесь подразумевается цена, по которой держатель контракта может потребовать покупки или продажи его ценных бумаг (других активов), входящих в основу инструмента.

Кроме описанных выше показателей, есть группа характеристик опциона, называемых временной (срочной) и внутренней ценой. Каждый из параметров формируется с учетом ряда особенностей:

— временная цена опциона пут отображает, какой доход может получить держатель контракта, если бы он получил возможность продать опцион в конкретное время (без учета затрат на выплату премии). Вычисляется показатель по простой формуле — это разница между параметрами цены страйк для опциона и текущей (спот) ценой базиса.

Когда текущая стоимость инструмента в основе контракта поднимется выше цены страйк, то у опциона пут внутренней цены не будет (в отличие от колл опциона). Если же текущая цена, наоборот, опустится ниже стоимости страйк, то пут опцион получит свою внутреннюю цену (теперь ее не будет у опциона колл).

Второй вид стоимости — временный. Данный параметр — величина, на которую объем премии превышает внутреннюю цену опционного контракта. На этот вид цены может влиять несколько факторов. Основной — время, которое осталось до дня экспирации опциона, то есть до дня, когда по деривативу можно будет предъявить свое право. Если контракт не реализован в срок и не был использован до определенной даты, то он потеряет свою цену. В итоге показатель временной стоимости будет падать в зависимости от близости даты экспирации.

Как правило, внутренняя цена американских опционных контрактов зависит еще от одного фактора — наличия на рынке таких опционов, как «вне денег», «в деньгах» и «за деньги». Здесь у каждого понятия свои особенности:

— опцион пут «вне денег». Контракт пут переходит в разряд «вне денег» в той ситуации, когда его страйк (стоимость исполнения) опустится и станет ниже текущей цены (той, которая заложена в основу контракта). При появлении такой ситуации держатель опциона не сможет реализовать свои права по причине нецелесообразности (производный инструмент не принесет доход);

— опцион пут «в деньгах». О такой форме можно говорить, когда спот цена базиса на рынке ниже стоимости исполнения (страйка). Особенность такого опциона для держателя — возможность получения прибыли при достижении даты экспирации. К примеру, если текущая стоимость ценной бумаги равна 45 рублей, то опционный контракт put с ценой 50 рублей «в деньгах»;

— опционный контракт пут «за деньги». Такой вид дериватива характерен тем, что текущая цена и стоимость страйк равны.

Опцион пут: стратегии и нюансы

Держатель put опциона имеет на руках контракт, дающий право стать владельцем базисного актива на выгодных для себя условиях. При этом владельца пут опциона открыта long позиция. Он рассчитывает, что цена активов в основе контракта в срок до дня экспирации упадет. Особенность опциона пут (в отличие от колл контракта) — ограниченность в получении дохода. Причина в том, что цена на базисный актив не может падать до бесконечности. В качестве ограничителя всегда выступает нулевая отметка. Это плюс для инвестора, ведь объем затрат также ограничен.

Самая важная статья:  Дополнительные возможности

К примеру, после проведенного анализа трейдер покупает акцию компании «XXX» с уровнем цены 95. Также у него есть право приобрести put опцион с ноябрьским исполнением по цене 97 и премией в 4. Если к оговоренному времени цена упадет до 90, то цена одного опционного контракта будет равна 7. Как следствие, доход составит цену опциона «минус» премия, то есть 3.

Для многих инвесторов покупка опционного контракта put — возможность хеджировать свои риски и защитить портфель от резкого снижения цены базиса. К примеру, для портфеля с большим количеством акций хорошую возможность диверсификации дает покупка put опциона на индекс Standard and Poor’s 100, OEX, в основе которого лежат акции сотни крупнейших компаний.

Стоит отметить, что покупка пут опциона «без денег» является рискованной, но подразумевает более высокий уровень прибыли для участника рынка. Здесь возможна ситуация, когда цена движется в правильном направлении, но недостаточно быстро. В итоге держатель опционного контракта остается в «минусе».

Если же покупатель put опциона получает доход по инструменту, то он может выбрать любую из стратегий :

— реализовать put опцион, то есть закрыть (ликвидировать) позицию. Итог — фиксирование дохода. Но здесь теряется шанс получить еще большую прибыль при последующем росте цены;

— выжидать до дня экспирации опционного контракта. В такой ситуации возможно два варианта — увеличении прибыли или же ее снижение (при повышении цены активов);

— продать put опцион, то есть ликвидировать позицию, но при этом инвестировать часть средств в приобретение другого опционного контракта. Как следствие, инвестор становится владельцем put опциона, благодаря использованию чужих средств;

— реализовать put опцион при условии более низкой цены страйк. Как следствие, создается «медвежий» пут спред, позволяющий зафиксировать определенную часть дохода и снизить риски;

— купить call опционы для хеджирования рисков.

Каждый инвестор должен определяться сам, какой пут опцион лучше всего подойдет для решения его задач. Здесь важно исходить из соотношения двух параметров — возможного вознаграждения и потенциального риска. В работе с опционами многое зависит от способности проявлять творческий подход, уметь гибко мыслить и оперативно реагировать в условиях меняющегося рынка.

Опционы Кол и Пут – Call & Put Options

Опцион (Option) – это финансовый контракт, аналогичный страховке. Как и в любом контракте, здесь оговариваются сумма сделки, цена исполнения, срок исполнения, права и обязательства сторон.

Представьте, что вы производите украшения из золота и через месяц вам следует закупить очередную партию золота. Поскольку вы ожидаете рост цены на этот металл, то покупаете страховку, гарантирующую компенсацию потерь, если цена через месяц превысит $430 за унцию. На языке финансового рынка эта страховка и есть опцион.

При этом, чем ближе цена золота к уровню, с которого начинается выплата страховки, тем дороже сама страховка, так как вероятность выплаты по ней выше. То есть цена страховки зависит от цены золота (или любого другого актива), поэтому опцион называют еще производным финансовым инструментом или деривативом (Derivative Instrument).

Виды опционов

Опционы бывают на акции, облигации, нефть и даже погоду, а актив, от которого зависит цена опциона, называется базовым активом. Опционы делятся на два вида: кол (Call Option) и пут (Put Option).

Кол (Call Option) дает право (но не обязывает вас) купить в будущем (от момента покупки и до даты экспирации включительно) базовый актив (акцию, товар, валюту) по заранее определенной цене (страйк или цена исполнения). Или, говоря другими словами, занять длинную позицию по активу.

Пут (Put Option) дает право (но не обязывает вас) продать в будущем (от момента покупки и до даты экспирации включительно) базовый актив (акцию, товар, валюту) по заранее определенной цене (страйк или цена исполнения). Или, говоря другими словами, занять короткую позицию по активу.

Самая важная статья:  Инаугурация Трампа что будет с рынком после церемонии

Если вы покупатель опциона, то:

  • кол дает вам право (но не обязанность) купить базовый актив в заранее определенное время по заранее определенной цене;
  • пут (put) – право (но не обязанность) продать базовый актив в заранее определенное время по заранее определенной цене.

Если вы продавец опциона, то:

  • в случае продажи кола (права на покупку) вы принимаете на себя обязательство продать базовый актив по требованию покупателя;
  • в случае продажи пута вы должны будете купить базовый актив по требованию покупателя.

Предположим, что акции IBM торгуются по цене $120 за акцию, а у вас на руках есть купленный когда-то IBM $100 кол. По условиям опционного контракта вы имеете право купить акцию IBM за $100 в день истечения опциона. Т.е., исполнив опцион, вы купите акцию за $100 и, продав ее за $120 на рынке, получите $20 прибыли.

Допустим, что при покупке IBM $100 кол вы заплатили за опцион премию $8, тогда ваша чистая прибыль составит: $120 (текущая цена акции) – $100 (цена исполнения) – $8 = $12.

А теперь предположим, акции IBM торгуются по $90 за акцию. В этом случае, если вы исполните свой опцион и купите акции по $100, то сможете продать их на рынке лишь за $90, потеряв $10. Поскольку опцион является правом, а не обязательством, то вы как его покупатель просто не станете его исполнять и торговать себе в убыток. В таких ситуациях опционы истекают неисполненными, а покупатель теряет деньги, вложенные в премии за опцион.

  • Вы купите опцион кол, когда ожидаете, что рынок пойдет вверх.
  • Вы купите опцион пут, когда ожидаете, что рынок пойдет вниз.
  • Вы продадите опцион кол, когда ожидаете, что рынок пойдет вниз.
  • Вы продадите опцион пут, когда ожидаете, что рынок пойдет вверх.

Например, если вы ожидаете, что цена акций XXX упадет, у вас нет необходимости обладать правом на покупку акций (опцион кол), поэтому вы его продадите. Однако если вы ожидаете подъем рынка, у вас не будет необходимости обладать правом на продажу акций (опцион пут), поэтому вы его продадите.

  • Принципиальная разница между покупателями и продавцами опционов состоит в том, что продавцы опционов обязаны делать то, что приказывают им покупатели опционов, в то время как последние вольны выбирать, исполнить опцион или нет.

Другими словами, продав покупателю право продать вам акцию GM за $80, вы не оставляете себе иного выхода, кроме как купить ее у покупателя опциона за $80, даже если ее рыночная цена составляет $60. И это несмотря на то, что вы теряете $20. Конечно, если акция котируется выше $80, покупатель не использует опцион. Он останется неисполненным, и ваша прибыль будет равна премии, полученной за его продажу.

Преимущества опционов перед базовым активом

Рассмотрим следующую ситуацию: если цена акции составляет $100, а опциона кол с ценой исполнения $100 – $10, то на $100 вы можете купить либо 1 акцию, либо 10 опционов с ценой исполнения 100 ($10 х 10). В случае если цена акции резко вырастет, опционная позиция принесет во много раз больший доход, чем одна акция.

Например, при росте рынка на $20 доход от одной акции составит $20, а прибыль = доход – премия опциона = $10 (20 – 10). На десяти опционах прибыль равна $100 [10 х (20 – 10)]. Из примера становится очевидно, что опционы — это дешевый способ занять желаемые позиции.

  • Высокая прибыль по отношению к вложениям – одно из основных преимуществ опционов, поскольку они обеспечивают значительное плечо (leverage), иначе говоря, приносят больший доход при том же размере инвестиций в базовый актив.

Однако данное преимущество не дается даром. Поскольку срок действия опциона ограничен, если в примере, приведенном выше, цена акции резко не вырастет, вы полностью потеряете свои инвестиции, т.к. ваш опцион прекратит свое действие с наступлением даты истечения. При этом акция будет по-прежнему обладать определенной стоимостью. Другими словами, опционы хуже сохраняют стоимость (быстро обесцениваются).

Из книги Вайна С. “Инвестиции и трейдинг”

Откройте счет и получите бонус:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Стратегии бинарных опционов, системы торговли для начинающих
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: